沪指周一继续低开低走，收盘下跌0.94%，收报3322.23点；深证成指走势更弱，重挫1.92%，惨遭四连跌，收报10954.18点，行业板块普跌。白马股及“核心资产”持续回调，中兴通讯(000063)、比亚迪(002594)跌停，京东方A(000725)、天齐锂业(002466)、中国联通(600050)、烽火通信(600498)、赣锋锂业(002460)逼近跌停，近期备受市场争议的华大基因(300676)也迎来三连跌，在前两个跌停板的基础上再跌8.35%。市场低迷的原因究竟为何？此前备受市场追捧的蓝筹股到底有没有泡沫，大幅下跌之后是抄底机会还是止损时机？不同类型的投资者有着极为不同的看法。

茅台、恒瑞做头中兴通讯跌停 预示主轴面临断档？

对于近日市场的深度回调，不少投资者担心不已，后市是止跌企稳还是继续跌跌不休？距离底部是否还远？惨淡，事出有因。即将过去的11月正好是2017年度的解禁高峰月。据统计，11月解禁48.87亿股、涉及市值1037.73亿元，再看本月发行的29只新股，共募资197亿元。解禁市值是新股募资的5倍还多。除了筹码的因素，另一方面恒瑞医药(600276)、贵州茅台(600519)等代表性“大白马”近期率先大幅回调，K线图上呈现出疑似头部的特征，直接动摇了市场信心。

一位总部位于深圳前海的资深私募人士告诉《投资快报》，白马股以及“核心资产”是本轮的核心。但大牛股在持续创出历史新高之后在不知不觉中已连续下跌多日。初露见顶特征的背景下，主流趋势是否发生转折成为市场最关注的问题。因为按照索罗斯的预期纠偏理论，一旦主流偏向走向极端随后出现反转，就有可能成为反向趋势的开始。现阶段，市场热点处于青黄不接的状态，主轴面临断档之忧，投资者对此现象不可不察。

年底机构提前调仓 第一枪打响后开始“抢抛”

虽然有但斌等价值派人士擂鼓助威，但很多机构担心前期白马股大涨严重透支了未来的潜力，获利盘踩踏式的出逃导致股价出现调整，拖动指数重心下移。

以贵州茅台为代表的消费类白马股，前期股价频繁创出新高，但遭受市场质疑。新华网(603888)甚至发文指出，如果从“慢牛”变成“奔牛”，即便厚重如茅台，也会被迅速摊薄优势，进而割裂支持者阵营。

监管层希望塑造A股价值投资理念的努力并未停止。据周一晚间的最新消息，部分公募机构接到指导，当日被限制净卖出，大单卖出行为被禁止。这意味着基金经理可以自主决策买入和卖出，但总体持仓股票数量不能大幅减少。一位基金经理表示，四季度即将完结，不少公募开始兑现一年的浮盈，进行减仓调仓。而公募重仓的众多白马股也占据了27日的跌幅榜前列。在目前指数波动幅度增加的市场背景下，这一指导是为了减少公募调仓带来的股价波动。

此外有数据显示，在散户大量抛售蓝筹股的同时，外资上周继续“买买买”。沪股通资金在周四、周五连续两日大手笔买入，其中11月24日沪、深港通北向资金合计净流入9.86亿元，沪股通资金净流入9.44亿元，深股通资金净流入4166万元。而标的仍然是那些价值低估的白马股。但值得引起注意的是，在连续两日沪、深股通持续净流入后，27日北向资金开始净卖出。其中，沪股通当日净流出7.02亿元，深股通净流出5.75亿元。

蓝筹股“泡沫”之争 到底是“啤酒泡”还是“肥皂泡”？

据财经门户网站周一晚间的统计的数据显示，截止11月27日，有58.7%的网友满仓追高被套；18.7%的网友表示自己目前处于半仓操作，准备抄底的状态；还有22.6%的网友空仓等待大底出现。

关于大盘是否出现止跌企稳迹象的问题，网友们看法偏于悲观。有55.2%的网友认为大盘还有下跌空间；22.2%的网友表示目前指数已经调整到位；22.6%的网友觉得暂时难以作出预测。

关于目前如何操作的问题，21.4%的网友坚定看好白马股；11.3%的网友决定加仓中字头滞涨股；31.7%的网友将逢低布局中小创；35.6%的网友逢反弹减仓观望。

不难发现，网友受到上周股市“跌跌不休”的影响，投资信心遭到重创。近6成的网友满仓追高被套；逾5成的网友认为大盘还有下跌空间；超3成的网友将逢低布局中小创。事实上，不仅投资者意见不一，对于何时抄底，哪类股会率先反弹，不同机构也都有看法不一。

对于目前的，投资者暂时对新的持续性热点不抱希望。但对于蓝筹白马股究竟是大泡沫破裂还是阶段性回调，业界的意见很不一致。具有代表性的两个观点如下：蓝筹白马股就是一个彻头彻尾的泡沫，这些股票市值巨大，行业成熟，未来成长空间和业绩增速都被严重夸大，与历史均值相比，其过于高估的市盈率水平再叠加技术走势严重超买的现实，都明确指向股价下跌。另一种观点认为，“美味的啤酒少不了泡沫”，没有泡沫的啤酒是马尿“。据分析，蓝筹股前期上涨的背后不只是阶段性的超额收益，基于良好的行业竞争格局以及深厚的护城河，这些股票长远的前景仍然值得投资者长期跟踪。阶段性的估值回归，并不会影响结构性的长期前景。